Лизинговая компания «ТрансФин-М» продается

Ожидается, что покупка будет оформлена до конца июня.

НПФ «Благосостояние» продает свою дочернюю лизинговую компанию за 35 млрд руб. Покупателем выступит «Трансфин-М гарант», основным владельцем которого является Алексей Тайчер. Кроме того, частью акций будет владеть менеджмент лизинговой компании.

«ТрансФин-М» — специализированная лизинговая компания, в портфеле которой доминирует железнодорожная техника. Помимо финансового лизинга компания также предоставляет услуги по предоставлению техники в операционную аренду, доля которой в портфеле «ТрансФин-М» составляет 46%. Аналитики рейтингового агентства «Эксперт» отмечают, что одним из конкурентных преимуществ компаний является наличие парка в собственном оперировании, что позволяет оперативно распределять изъятое имущество.

Комментируя стоимость продажи компании, Руслан Коршунов, директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» акцентировал внимание на том, что новые владельцы хорошо представляют себе качество актива:

— При определении цены в рамках M&A во внимание принимается как оценка самой компании: прибыльность и масштаб бизнеса, качество и устойчивость клиентской базы, компетенции ее топ-менеджмента, уровень долговой нагрузки и пр., так и состояние операционного сегмента компании и его перспективы на среднесрочном горизонте. В случаях, когда сделки заключаются между аффилированными сторонами, столь детальный due diligence может не проводится ввиду того, что покупатель, как правило, имеет представление о бизнесе приобретаемого объекта и больше руководствуется синергетическим эффектом для всей группы.

Следует отметить, что основным акционером станет человек, который зарекомендовал себя как сильный управленец, профессионально знающий проблемы грузоперевозок. «Алексей Тайчер принял компанию («Федеральную грузовую компанию» — прим. All-leasing) в состоянии, когда в качестве антикризисных мер предлагалось дальнейшее сокращение штата и снижение ставок, а оставляет ее с многомиллиардной прибылью»,—писал «Коммерсантъ» в конце 2018 года. В 2019 году господин Тайчер вошел в совет директоров «ТрансФин-М».

Среди факторов риска при реализации этой сделки можно назвать волатильность цен на аренду вагонов. В связи с тем, что «ТрансФин-М» является специализированной компанией, снижение грузопотока может серьезно отразиться на ее финансовых показателях. Кроме того, неясным остается вопрос фондирования: аналитики РА «Эксперт» отмечали, что АО НПФ «Благосостояние», нынешний владелец компании, оказывал ей поддержку на протяжении всего периода функционирования, в то время как финансовые возможности и заинтересованность в развитии «ТрансФин-М» нового акционера еще предстоит оценить.

Напомним, что за последний период это вторая сделка по продаже лизинговых компаний из ТОП-50. Годом ранее ГК «РЕГИОН» приобрела «МКБ-лизинг» за 310,01 млн рублей (подробнее об этом в интервью с Рустем Мухамедовым «Энергия объединения. Как слияние двух лизинговых компаний отразится на рынке лизинга и на клиентах»).

Сделка по приобретению «ТрансФин-М» претендует стать одной из самых крупных в отрасли за последние десять лет. Ожидается, что она будет закрыта до 1 июля.